如果单单以Oldtown来做为例子，想要购入它的股票之前，我以前一定会做的第一件事，就是观察家里附近的Oldtown，看看他们的生意额是否有增加的趋向，再看看这门生意是否值得长期投资。但从我这三年在另一家franchise（Subway）上班的经验来看，这样的观察方式，是错的。
过去三年来，我老板的营业额一年不如一年，他就犹如热蜗里的蚂蚁，但是却百思不得其解，他不明白，为什么一家国际知名的franchise生意，生意额会不升反降。但是他却没发现到，周围却多了很多经营饮食业的生意。对了，这个就是重点，尤其是饮食业这一块，竞争者要进来是很容易的事，当竞争者多了，生意额下降是很自然而然的事。人口不是会跟着增长吗？对，但是从出生到会去买食物吃，少少也要一个10-15年，而且我们只是说着一个小小的地区，但是开一间店，也许只需几个月的时间。这样一说，也代表着所有的Subway都面临着同样的问题，难不成总公司的生意额也跟着下跌吗？因为他们每个月都会从franchisee那里抽取营业额的几巴仙，成为总公司的收入来源。
我的结论是可能性不大，因为这就是franchise最强大的地方，总公司可以以最快的速度卖出很多的franchise给人，让总营业额不断加大，以抵消个别franchisee营业额下降的损失。很简单的一个例子，比如他们这个月有10个franchisee，平均一间一个月的营业额是RM200千，总共可被抽取的营业额是RM200万。3个月后，如果10间相加可供抽取的总营业额下跌了5%至只剩RM190万，他们也会因为有一个新的franchisee加入而使可供抽取的营业额达到RM209万。
再来，以今天Oldtown叫价至少RM100万来看，说得难听一点，总公司根本可以不理你日后生意的死活，就先从你手中得到RM100万。当然，这只是比喻，不理franchisee生意死活的公司一大堆，但往往这个品牌都不会长久，近几年比较出名的例子有Overtime。
所以，如果看一间好像Oldtown这种franchise的上市公司，不要单单只看一两间，因为一两间店的生意很好，也不带表Oldtown上市公司做的很好；反之一两间店的生意很差，也不代表Oldtown上市公司做得很差。至于这股值不值得买，就见仁见智了，最主要还是做好功课才下定论。而我本身因为这几年比较少在马来西亚，所以也不便给太多的评论。
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